60% renta fija. 40% acciones. Rebalanceo trimestral, semestral o “cuando toca”.
Escrito así, suena a contabilidad: un gesto limpio, casi doméstico, como enderezar un cuadro torcido. Y, sin embargo, rebalancear suele ser el momento más emocional de toda la cartera, solo que cubierto por porcentajes.
Rebalancear es vender lo que te dio la razón y comprar lo que te la quitó. No porque llegó información nueva ni porque cambió la tesis, sino porque la cartera se movió y una regla —tuya o del producto— empuja a intervenir. Aquí no hay calendario recomendado ni método. Lo que importa es qué se paga cuando el portafolio vuelve a “parecerse” a su foto inicial.
El ejemplo típico es el 60/40. Partes con 60% en renta fija y 40% en acciones. Pasan meses buenos para acciones. Abres tu cuenta y descubres que, sin comprar nada más, las acciones ya pesan 52% del total y la renta fija 48%. No cambió tu intención, cambió el mercado. El rebalanceo te pide vender parte de acciones para regresar al 40% y recomprar renta fija para volver al 60%.
El choque no es técnico. Es íntimo: vendes justo lo que venía confirmándote. Y al vender no solo “ajustas”. Pagas. Pagas comisión. Pagas diferencia de precio. A veces pagas impuestos. Ese costo es concreto: si vendes el activo que más subió, conviertes una ganancia que estaba en pantalla en una ganancia realizada, y lo realizado suele traer cobro. La cartera se ordena, pero también se cobra.
Hay una fricción extra cuando la intervención no se siente como decisión. En fondos o carteras gestionadas, el rebalanceo puede llegar como notificación: el movimiento ocurre y el costo se descuenta. Si lo miras tarde, ya está hecho: ya vendiste, ya compraste, ya pagaste. El portafolio volvió a la mezcla original sin pedirte permiso, pero el precio igual lo pagaste tú.
Ahí aparece la trampa psicológica. Lo que venía ganando no solo ocupa más porcentaje; gana autoridad. Empiezas a mirarlo más, a contarle más cosas. Se vuelve “prueba” de que estabas leyendo bien el mundo. El rebalanceo te obliga a reducir esa voz no porque se haya equivocado, sino porque se hizo demasiado grande. Suena prudente. También se parece a castigo elegante.
La operación además trae una moral escondida. “Vender ganadores” suena virtuoso; “comprar rezagados” suena humilde. La interfaz ayuda: orden ejecutada, reasignación completada, un gráfico que vuelve a verse simétrico. Todo parece neutro. Pero esa neutralidad tiene costo, y el costo es repetible: cada vez que vuelves, vuelves pagando.
A veces el rebalanceo funciona como amortiguador: te evita terminar concentrado sin darte cuenta. Otras veces funciona como negación: una forma de no mirar que algo cambió —en el mercado o en ti— y que tu cartera ya estaba contando otra historia. Rebalanceas para que esa historia no se note. Y pagas para que no se note.
La duda final no se resuelve con otra regla. Nace del cobro: cuando pagas comisión, diferencia de precio o impuesto para volver del 52/48 al 60/40, ¿estás pagando por gestionar riesgo… o por no tolerar que el portafolio te contradiga?