Aunque era en gran medida esperado, la Fed sacó una sorpresa de todo el proceso, siguiendo el recorte de la tasa de interés de referencia por tercera vez este miércoles y bajándola a un nivel históricamente bajo. ¿Por qué volvió a recortar? La decisión no proviene del optimismo, sino de ciertas alarmas: los últimos datos indican un enfriamiento en el mercado laboral de EE.UU. Y la creación de empleo se ha debilitado, la contratación ha caído y el ritmo de crecimiento del empleo en 2025 ha disminuido. Y la inflación sigue siendo una preocupación: aunque la tendencia se ha suavizado gradualmente, los precios siguen elevados. Esto pone a la Fed en una encrucijada: debe impulsar la actividad económica sin reavivar la inflación. Una medida en medio de dudas internas.
Una mayoría en el comité responsable de establecer la política monetaria aprobó el recorte (9 votos a 3). Pero ese rechazo parcial —el mayor en el grupo en los últimos años— reflejó enormes diferencias sobre el tamaño y la velocidad de los recortes. Algunos estaban en contra de los recortes, otros querían un ajuste más contundente. Ese desacuerdo también es revelador de alguna manera importante: a medida que la Fed avanza hacia una postura más laxa, avanza con cautela, aún con precaución. Este mensaje implícito dice: “ahí estamos, todavía estamos observando los riesgos”.
¿Qué espera la Fed? La proyección oficial tras el reciente recorte es que en 2026 podría haber solo un recorte más. Es decir, la política monetaria se instala en la espera y observación: la Fed se centra en notar el nivel de respuesta de la economía y de los mercados a este estímulo.
La meta central sigue siendo mantener la creación de empleo y llevar la inflación hacia el nivel deseado. Pero en una economía global volátil, el camino será cauteloso y lento. Más allá de Estados Unidos: una cadena de eventos en cascada.
La economía más grande del mundo bajando sus tasas tiene implicaciones globales. Un dólar más débil, costos de crédito reducidos, capital fluyendo hacia mercados emergentes: estos factores pueden hacer que las inversiones fuera de EE.UU. sean más atractivas para cualquiera, como Chile o gran parte de América Latina, que dependen en gran medida de cómo se percibe el mundo.
También los hace más vulnerables a cambios repentinos si la Fed decide detener los recortes. De muchas maneras, este nuevo recorte de la Fed no es un destello de éxito o un “cheque en blanco” para los mercados: es una apuesta medida, una maniobra matizada en este momento que busca dar un respiro a una economía tambaleante sin perder de vista los peligros que persisten. Los datos —empleo, precios e inflación— decidirán la dirección de las cosas: las tres variables ahora toman protagonismo.